虚拟货币有哪些风险？

一、常见虚拟货币分析

(一)比特币方案

比特币是由日本程序员中本聪（化名）于2009年设计并创造于2010年，是目前最成功、最具争议的网络货币。比特币解决方案基于p2p网络架构，现已在全球范围内运行，可用于各种虚拟和真实的商品和服务交易。

1、货币供应模型。

每个

比特币可以看作是一串数字签名，其发行实际上是由所谓的“挖矿”活动决定的。 “挖矿”是指利用算力验证交易以找到有效区块（即解决复杂的数学问题）的过程，也是比特币方案中创造新货币的唯一途径。验证交易的系统通常是比特币网络中一台速度非常快的计算机，称为“矿工”。用户自愿使用该系统

进行“采矿”活动。最初，找到解决方案的“矿工”将获得 50 个比特币作为奖励，但随着“矿工”数量的增加，新币的“挖矿”活动变得越来越困难（

需要更多的计算机资源。）比特币的发行率是预先确定的，前 4 年将以每 10 分钟 50 个比特币的速度在全球发行，每 4 年减半，直到 2140 年左右，比特币将无限

接近2100万的上限。此后，矿工只能通过交易手续费获得收益。如果比特币的发行速度落后于用户对它的需求增长，可能会导致通货紧缩。

2、比特币的特点。

(1)去中心化。

在去中心化的 p2p 网络系统中，比特币不仅没有中央票据交换所，也没有任何金融或非金融机构的参与。 p2p 的分布式特性和没有中央管理机制的设计确保没有任何结构可以操纵比特币的价值。

(2)总量有限。

根据其设计，比特币网络通过每 4 年减半发行量的方式缓慢而持续地增加货币供应量，直到最后将无限接近 2100 万的上限。

(3)汇率由市场供求决定。

全球已经有很多比特币交易平台，其中mt.gox作为目前使用最广泛的平台之一，实现了比特币与美元的相互兑换。比特币不与现实世界中的任何货币挂钩，其汇率完全由市场供求决定。

(4)可用于各种虚拟和真实的商品和服务交易。

3、比特币相关负面报道。

比特币

比特币自诞生之日起就备受争议。由于公众高度关注它可能成为毒品交易和洗钱的工具。也有黑客闯入计算机窃取私人比特币的报道。

2011 年 6 月 19 日，mt.gox 的网络盗窃和黑客攻击导致数千名用户的信息和密码泄露，当天比特币的价值也在短时间内从 1 变为 1 7.$5 跌至 0.$01。

从那时起，其他比特币交易中心也发生了类似的黑客攻击。 2013 年 5 月，美国国土安全部获得法院许可，冻结了 mt.gox 拥有的两个银行账户，这是美国监管机构采取这种在线货币的重要一步。有人认为比特币方案是庞氏骗局。用户通过购买此币进入其系统，但只有当新用户参与并愿意购买时，用户才能在早期收回资金

。该系统的信息不对称问题也得到了证实。此外，故意隐瞒本币创作者真实姓名，不利于进一步提升系统的透明度和可信度。

(二)林登币计划

林登币是3D网络游戏《第二人生》中的虚拟游戏内货币，自2006年起可兑换美元。游戏完全模拟现实世界，用户可以相互交流，从事日常任务和活动，如约会、交友、开派对等，以及开展买车、买房等商业活动。

1、货币供应管理。

林登实验室在提供林登币的同时也有自己的货币政策。流通中的林登币总量取决于三个因素：

(1)Linden Lab 向 lindex 用户销售的 Linden Coin 净销售额，类似于现实世界中中央银行所做的 公开市场操作在 Linden Lab 向高级会员发行的 @>Linden Coin 中进行。

2、林登币功能。

(1)存在于管理中心。

Linden Lab 可以看成是《第二人生》中的货币发行人，对 Linden Coin 进行监督和监管。

(2)在一定程度上与美元挂钩。

林登币可以兑换成真钱，汇率一直比较稳定，大约260林登币=1美元。随着需求的增加，林登实验室试图通过注入新的林登币来控制汇率波动。因此，可以说林登币在一定程度上是与美元挂钩的。

(3)原则上不能直接用于实物商品和服务交易。

在《第二人生》购买虚拟商品和服务之前，您需要通过林登实验室的货币中介lindexcurrencyexchang或其他第三方货币兑换平台购买林登币。此外，在世界范围内买卖商品和服务原则上不接受真正的林登币。

3、林登币的风险。

(1)货币供应情况对虚拟社区和相关用户的内部经济有影响。

是的

观点是林登实验室通过发行新的林登币来人为解决赤字提供资金解决赤字。增加货币供应量可以促进“第二人生”的经济繁荣。但如果林登实验室被迫收紧货币供应，可能会导致经济衰退，导致林登币失去信任并突然贬值。等虚拟货币哪个最好，用户将蒙受损失。但这只会对虚拟社区及其用户产生不利影响，不会波及实体经济。

(2)从经济和金融的角度看，Second Life 的虚拟社区可以连接现实世界。

虽然

虽然“第二人生”经济只存在于网络上，但销售虚拟商品和服务的公司可以获得真正的利润；一些公司还利用他们的环境进行营销和品牌推广。此外，还有一些

在金融交易中承担极高风险并获得大量实际财富或遭受损失的用户。过去，一些 Second Life 银行提供非常高的存款利率，促使许多用户用真钱购买 Linden 币

并将它们存入这些风险极高的银行。例如：ginkofinancial银行的存款利率一度达到69.7%的年利率，该银行于2007年8月破产，造成部分用户损失约75万美元

。自倒闭以来，Linden Lab 已制定规则，禁止用户在没有政府注册声明或金融机构许可的情况下向 Second Life 提供利息或任何直接投资。

返回。

(3)法律依据和监管缺失风险。

作为Second Life的唯一权威和管理者，Linden Lab可以独立制定新法规、实施新税收政策或淘汰特定业务等，完全免除Second Life可能出现的任何运营问题。此外，由于缺乏适当的监管和高度的匿名性，很容易滋生欺诈、恐怖活动、洗钱等犯罪活动。

二、网络虚拟货币真实风险分析

(一)价格稳定风险

理论上，如果网络货币的存在影响了对央行负债的需求，进而干扰了央行的公开市场操作，就会对一国的货币政策和物价稳定产生影响。从实际来看，网络货币影响价格稳定的前提包括以下三个方面：

(1)从对货币数量的影响分析，虽然在缺乏信息的情况下很难分析网络货币方案创造货币的程度。

然而

但是，大多数在线货币系统都以预付费模式运行，即在兑换真实货币和兑换真实货币时发行在线货币。当货币被撤回时，影响是有限的。在著名的网络货币方案中，货币

供给处于稳定状态，供给量不大，但仍需警惕能否保证货币供给长期保持稳定水平，以及货币变化的影响在线货币和真实货币之间的汇率。

(2)从对货币流通速度、现金使用、货币统计的影响分析来看，目前网上货币方案带来的技术创新对货币流通速度的影响并不大。还很清楚。

作为一个网络行业，这在很大程度上取决于网络货币方案的活跃用户，如果网络货币被广泛接受，将对央行的真实货币产生替代作用，从而减少现金的使用。交易。

在这种情况下，央行的资产负债表规模会缩小，影响短期利率的能力也会减弱。中央银行将需要应对风险，例如为在线货币设定最低准备金。替代效应会增加货币统计的难度，会影响货币统计与通胀的关系，不利于实现中长期物价稳定。此外，央行以外的网络货币发行和虚拟信贷的扩张，将对央行利率决策在经济中的传导产生影响，削弱央行的货币调控。 .

(3)从网络货币与实体经济的互动分析来看，网络货币可以作为一种真正的商品交易媒介，对实际gdp产生影响。

网络

网络货币对真实货币供给的影响取决于两个方面：一是虚拟经济对实体经济的替代效应；另一种是网络货币对现实货币的挤出效应，即随着网络货币总量的增加虚拟货币哪个最好，现实生活中公众持有的现金数量减少，导致现金/存款减少比率和货币乘数的增加。从现实来看，现阶段网络虚拟货币方案不会对价格稳定造成影响，中短期内不会对货币流通速度产生明显影响。

然而，网络货币与实体经济的互动值得关注。

(二)金融稳定风险

网络

网络虚拟货币方案在银行系统之外运作，主要的金融不稳定因素是其与实体经济的联系，即汇率和外汇市场。显然，封闭式网络货币方案和单向流动网络货币方案不受影响，双向流动网络货币方案应重点关注。双向网络货币的价值取决于货币供应量的水平和外汇市场的需求。在线货币与真实货币的一个很大区别在于，在线货币方案不基于国家或货币地区。

，虚拟经济强度、贸易或生产能力对其汇率的影响有限。虚拟货币价格及其波动取决于 5 个主要因素：

(1)货币发行者采取的货币供应和其他行动。例如：通过干预市场的固定或半固定汇率。

(2)网络货币方案具有网络外部性，其货币价值取决于参与的用户和商家的数量。随着消费者和商家数量的增加，其货币价值也会相应增加. 另外，交易量小的在线货币汇率波动较大。

(3)一种政策清晰透明、安全措施先进的虚拟货币，社区更有可能提振信心，货币更坚挺。

(4)网络货币发行人兑现承诺的可信度。虚拟社区没有“最后贷款人”，发行人获得网络货币的信任对汇率至关重要网络货币。

(5)

网络货币和虚拟社区在网络攻击下的未来价值猜测。由于成熟度、交易不畅、投机活动和网络攻击等因素，在线货币解决方案的双向流动本质上是不稳定的。

目前，这些在线货币交易量小，与实体经济相关性低，金融体系的稳定性不会受到影响。但是，如果未来网络货币成为传统货币的替代品，将会给金融体系带来不稳定性，甚至可能扭曲商品和服务的相对价格。网络货币体系对金融体系的影响在很大程度上取决于活跃用户数量和愿意接受虚拟货币进行真实交易的商家数量的程度

另外，虚拟货币只有交换价值，没有使用价值。通常网络货币不是基于具有内在价值的资产，也没有央行信贷支持。目前，这些在线货币系统不允许借贷

或贷记资金，因此尚不可能对金融体系稳定构成威胁，但应密切关注其发展。如果未来发生变化，无疑会对金融体系产生影响。

(三)支付系统稳定性风险

< @1、与支付系统相关的典型风险难以避免。

开启

特定的虚拟社区，虚拟货币支付活动已经演变成“真实”的支付系统，面临与支付系统相关的典型风险：信用风险、流动性风险、操作风险和法律风险。这些风险的性质、规模和持续时间在很大程度上取决于系统的设计或流动性不足的程度，网络虚拟货币解决方案很难避免或控制这些风险。从国际清算银行（bis）发布的《重要支付系统核心原则》（cp）来看，网络虚拟货币方案不符合cp中的大部分内容，也不属于系统重要性支付系统所以不会触发

或在全球金融体系中传递冲击。从目前的情况来看，这些虚拟社区之外的网络货币体系不存在系统性风险。

2、缺乏相应的监控和保护机制。

在实体经济中

中央银行充当最后贷款人，没有违约风险，并且可以在支付危机或不可预测的流动性短缺的情况下采取行动，以避免连锁反应。在网络虚拟货币方案中

，作为结算资产的网络货币无法做到这一点。由于在线货币仅依赖于发行人的信誉，并不能保证被广泛接受为一种支付手段，因此不能将在线货币视为安全货币。此外，商业银行按规定接受审慎监管，降低了违约的可能性，商业银行账户资金安全性高于网络货币。在线货币的一个根本风险是在线货币解决方案的结算机构没有

受任何监管，没有机构对其行为负责，也没有任何投资者/储户保护机制，导致用户承担一切风险。

(四)监管缺失的风险

一般

总体而言，监管滞后于科技发展。 1990 年代的网络虚拟货币方案 1990 年代后期成立，但直到 2006 年美国的一些政府机构才开始分析这些方案。由于缺乏监管

加上匿名、不可见、交易难以追踪的特点，网络虚拟货币计划很容易被恐怖活动、诈骗、洗钱等非法活动所利用。目前，许多国家的政府部门都在考虑是识别还是

将这些虚拟货币计划合法化并纳入监管范围，从而支持货币和支付形式的创新，保护消费者权益和金融稳定，同时禁止利用虚拟货币计划从事犯罪活动活动。

目前关于虚拟货币计划法律地位的不确定性也可能对政府当局提出质疑。

(五)货币当局的声誉风险

货币

货币当局（中央银行）的声誉决定其政策，尤其是货币政策有效性的关键因素。公众对法定货币的信任程度与中央银行的形象密切相关，中央银行密切关注其声誉。欧洲央行将声誉风险定义为声誉、信用或公众形象的恶化

由于网上货币计划涉及货币和支付，公众普遍认为这是央行的责任，需要警惕其可能给央行带来的声誉风险。

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虽然在小规模的情况下，网币计划失败的影响有限，但其高波动性和不稳定性也增加了失败的可能性，吸引了媒体的广泛报道。如果允许在线货币在没有监管的情况下继续发展

，中央银行可能会被视为疏忽大意并影响其声誉。

(六)投资者损失风险

相对于

对于交换价值，公众对网络虚拟货币投资价值的认可度更高，正是以投资为基础的交易加速了虚拟货币市场的形成。与其他投资市场一样，虚拟货币市场的参与者也将见面

市场风险、信用风险和政策风险的潜在损失。以比特币为例：从2009年到2010年初，比特币一文不值； 2010年夏天，比特币交易开始进入黄金期

，由于供不应求，网上交易的价值开始上涨，到11月初，比特币在29美分沉寂多日后，升至36美分；

汇率达到1:1； 2013年，比特币价格实现“大爆炸”式增长，2013年11月29日达到1242美元，超过黄金124美元1.98美元/盎司

价格。剧烈的价格波动使市场参与者面临巨大的投资机器风险。与股票、债券等成熟的资本市场不同，比特币市场深度不足，目前主要掌握在大投资者手中，去中心化程度较低。被投机者控制。同时，不同国家对比特币的态度不同，德国和美国等国家持开放和支持的态度，泰国、巴西等国则将比特币相关活动视为非法

。各国对比特币的态度和对策将对比特币的价格产生重大影响，尤其是在短期内，导致其价格大幅波动。

虚拟货币总是不如真实货币。